파두 기업현황과 2024년 하반기 투자가치 및 주가전망

 

파두 기업개요

파두는 클라우드, AI/Big data, 5G, 자율주행 등 데이터 수요의 폭발적인 증가에 따라 빠르게 성장하는 데이터센터 영역에 집중하는 기업입니다.

 

파두는 낸드플래시 메모리를 활용한 저장용 장치에서 데이터를 빠르게 읽고 쓰고, 메모리를 통제하고 분배 및 제어하는 등 SSD에서 두뇌 역할을 하는 컨트롤러를 제조하는 낸드 컨트롤러 제조 회사입니다.

 

파두의 기업에 대해선 자세히 알고 싶으신 분은 홈페이지를 방문해서 확인하시면 좋을 듯 합니다. 

 

FADU – Enterprise SSD Controllers & Drives

 

파두는 2023년 8월 7일에 상장한 새내기 기업으로 상장당시 주식수는 48,052,977주였는데 그중 약 39%에 해당하는 18,790,687주가 유통가능 물량이고 나머지는 보호예수 물량이었는데 이후 단계적으로 해제되어 현재는 경영권을 가진 대주주 물량만 남아있다고 할 수 있습니다.

파두 주요 경쟁업체 및 경쟁력

현재 낸드 컨트롤러는 SSD의 성능을 좌우하는 핵심 부품으로 삼성전자, 실리콘모션, 마벨, 파이슨, 파두 등 다양한 경쟁업체가 낸드 컨트롤러 제작 가능하나  대용량 데이터 처리와 고사양이 요구되는 데이터센터용 SSD 시장의 경우 삼성전자, 마벨, 파두가 3개 업체가 주요 업체라고 할 수 있습니다.

 

특히, 파두의 저전력 효율성은 삼성전자 SSD컨트롤러보다도 우수한 것으로 평가되고 있으며 따라서 전 세계 글로벌 빅테크 기업들이 파두의 SSD 컨트롤러에 관심을 가질 수밖에 없는 것으로 전망되고 있습니다.

파두 2023년 실적 부진원인

 

당초 예상매출은 1,200억 원(낸드 A사 253억 원, 낸드 B사 12억 원, SSD-A고객사 729억 원, SSD-B 고객 41억 원)이었는데 실제매출은 229억 원에 불과했습니다.

 

그 이유는 낸드가력 하락에 따라 조금이라도 저렴하게 구매하기 위해 해당고객사들의 발주가 지연되어 실적이 부진해졌습니다.

 

지금까지 동사의 컨트롤러 사업은 단일고객 의존도가 절대적이었고 2023년 챗 GPT 투자로 인한 AI 서버투자 확대로 일반 서버투자가 큰 폭으로 감소한데 기인했습니다.

 

그러나 동사 제품의 경우 AI 서버보다는 일반 서버투자와 밀접한 연관되어 있습니다.

 

유사한 고객사를 확보한 대만 Wywinn의 경우에도 일반서버 투자 감소와 함께 4월부터 매출액 감소(y-y) 지속되었습니다.

파두의 실적회복 전망

파두의 실적회복의 기본적인 조건은 주요 고객사의 의미 있는 투자 재개가 필요한데 현재 시장에서 일반 서버투자 회복시점을 대부분 2024년 하반기로 전망하고 있습니다.

 

또한, 신규 고객사 확보가 중요한데 현재 신규 고객사 납품을 위해 준비 중에 있으며 2024 년 하반기에 의미 있는 매출이 발생할 가능성 있습니다.

회사 측 2024년 이후 실적전망

최근 회사측 발표에 의하면 신규 컨트롤러사업 1개 대형 고객사, SSD 사업고객 2개사 추가되었고, 2024년부터 국내 최대 빅테크 업체인 네이버를 비롯해 아마존, 미국 최대 우주항공 기업 등에 대한 매출을 본격 인식하게 될 전망이라고 합니다.

 

네이버와 비밀유지계약(NDA)을 맺고 동영상 처리 전용 반도체를 탑재한 스트리밍 서버를 개발 중인데 올해 말에서 내년 1분기 중 프로토타입 제품을 양산하고 2024년 하반기와 2025년 사이에 국내 데이터센터를 우선 타기팅해 본격 공급에 나선다는 계획입니다.

 

파두 측은 프로토타입 제품의 매출만으로 2024년 10억 원, 2025년 52억 원을 예상하고 있고 최근 동영상 스트리밍 니즈가 국내외적으로 빠르게 증가하고 있으며 네이버가 국내 최대 동영상 스트리밍 처리 회사인 만큼 상용화된 제품이 본격 양산되면 매출은 기하급수적으로 증가할 것으로 전망하고 있습니다.

 

글로벌 최대 클라우드 서비스 기업인 아마존과도 납품 계약을 맺은 것으로 파악되고 있으며 본격 공급이 시작될 경우 2025년 추정 매출을 최소 114억 원 규모로 예상됩니다.

 

미국 최대규모 우주항공 기업에도 이미 납품을 진행 중인 것으로 파악되었습니다.

 

위성에 들어가는 SSD컨트롤러를 올해 하반기부터 이미 납품 중인데 우주 환경에서 가동되는 위성용 제품 특성상 세계 최저 수준의 저전력·저발열 모드의 SSD 컨트롤러가 요구되는데 파두는 이 부문에서 글로벌 톱티어급 기술력을 가진 것으로 평가받고 있습니다.

 

최근 시장에서 부각되고 있는 차세대 메모리 CXL 컨트롤러를 개발 중에 있으면 향후 20조 이상의 시장규모를 전밍 합니다.

파두 향후 주가전망

파두는 현재의 주가가 모든 악재를 반영한 주가라고 판단이 됩니다.

 

물론 압수수색 관련으로 요 몇일 급락하기는 했지만 다시 제자리를 찾아 갈 것으로 판단하고 있습니다. 

 

특히, 금년 2월 14일 파두는 2023년도 연결기준 매출 224억 7000만 원의 실적을 발표했는데 이는 전년 실적(564억 4000만 원) 대비 60.1%나 감소한 성적표이고 영업적자 규모는 568억 원으로 발표가 되었습니다.

 

다만, 지난해 4분기만으로 보았을 때 44억 원으로 전분기 3억보다는 다소 나아진 실적을 기록했는데 점차 개선이 되면서 본격적인 실적회복 시점을 3분기 이후로 보면 좋을 듯합니다.

 

또한, 연초 미국이 기준 금리 인하시기를 지연시킨다는 소식과 국내의 저 PBR주에 관심증가로 상대적으로 성장주에 대한 주가가 주춤 또는 매도압박 등으로 주가가 크게 영향을 받아 성장주 전체에 대해 주가가 많이 하락을 한 영향을 받기도 했습니다.

 

이제는 이 점차 분할매수하면서 투자에 좋은 기회가 될 수 있습니다. 

 

그리고 파두는 그동안 낸드가격 하락에 따른 지연된 물량과 네이버, 아마존, 미국 최대 항공기업 등 신규계약 기업 등의 매출이 2024년 4분기부터 본격 발생하면서 2025년까지 매출이 폭발적으로 성장할 것으로 전망되므로 주가도 동반하여 급등할 것으로 예상됩니다.

 

향후 2년 내에 현주가의 수배의 상승을 기대할 수 있다고 판단됩니다.

마치며

파두의 매매과정에 대해 포스팅 진행 예정입니다.

 

2024년에 전략적 매매종목으로 선정을 했기에 주가가 많이 하락한 2월 중순부터 파두의 주가흐름을 보고 파두를 매수 또는 매도하게 되면 종종 블로그에 올려서 관심 있는 분들과 공유하고자 합니다.

 

물론 내가 공유한 내용이 매수, 매도를 추천하는 것은 아니지만 각자가 생각하는 기준을 참고하여 결정을 하면 좋을 것 같다고 생각합니다.

 

중요한 것은 파두가 현 상황이 모든 악재가 다 반영된 가장 낮은 주가 수준이라고 판단이 되며 2023년 4분기 실적이 발표되는 2024년 2월부터는 실적개선에 대한 기대감이 반영되면서 점진적인 우상향이 될 기업이라고 판단됩니다.

 

다만, 성장주의 특성상 변동성이 심하다는 점을 고려해서 분할매수 분할매도해야 한다는 점을 강조합니다.

 

저의 블로그 글 중 성장주에 대한 포스팅이 있으니 참고하시면 도움이 되실 것 입니다. 아래 성장주란? 성장주에 대한 투자시 유의사항을 크릭하시면 확인하실 수 있습니다. 

.추후 매매과정을 포스팅하는 과정에서 매도의 기준은 주가가 고점대비 8% 하락 시 일단 50%는 매도하고 주가가 5일선을 지키거나 10일선을 지지하고 다시 상승하면 재매수하고 10일선이 깨지면 전량 매도하는 것을 원칙으로 합니다.

 

그리고 20일선을 지키면 다시 매수하는 등 나름대로 기준을 가지고 매매를 하게 됩니다.

 

다만, 단기 매매가 아니고 수익을 극대화하기 위한 장기매매이므로 5% 이상의 변동이 큰 상항이 아니면 매매가 진행되지 않을 것이고 이와 병행하여 파두와 관련된 정보를 업데이트하여 공유하도록 하겠습니다. 모두 성투하시기 바랍니다.

 

감사합니다.